ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΣΤΟΥΣ ΑΝΑΘΕΩΡΗΜΕΝΟΥΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΟΥΣ ΚΑΝΟΝΕΣ ΤΗΣ ΕΕ

Οι αναθεωρημένοι δημοσιονομικοί κανόνες της ΕΕ θα δώσουν στα κράτη μέλη μεγαλύτερη ευελιξία για τη μείωση των επιπέδων του χρέους τους μέσω εξατομικευμένων σχεδίων δημοσιονομικής προσαρμογής, αλλά θα μπορούσαν επίσης να μειώσουν τον δημοσιονομικό χώρο για δημόσιες επενδύσεις σε βασικούς τομείς πολιτικής, όπως η άμυνα και η πράσινη μετάβαση. Στις 20 Δεκεμβρίου, οι υπουργοί Οικονομικών της ΕΕ κατέληξαν σε μια προκαταρκτική συμφωνία για τη μεταρρύθμιση των δημοσιονομικών κανόνων του ευρωπαϊκού συγκροτήματος, συλλογικά γνωστούς ως Σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης (ΣΣΑ). Η συμφωνία θα ακολουθηθεί τώρα από διοργανικές διαπραγματεύσεις μεταξύ των κρατών μελών και του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, απαιτείται δε επίσημη έγκριση και από τα δύο, η οποία αναμένεται πριν από τις εκλογές της ΕΕ τον Ιούνιο του 2024. Οι πρωτεύουσες της ΕΕ κατέληξαν σε ένα συμβιβαστικό μόρφωμα σχετικά με μια μεταρρύθμιση που είχε αρχικά προταθεί από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή ώστε να δώσει στις υπερχρεωμένες χώρες περισσότερο χρόνο και ευελιξία στον καθορισμό προσαρμοσμένων σχεδίων μείωσης του χρέους, αλλά η τελική συμφωνία προσθέτει ένα πιο αυστηρό καθεστώς επιβολής για να διασφαλίσει τη μείωση του κοινού χρέους.

Σύμφωνα με τη συμφωνία, τα κράτη μέλη με αναλογία ελλείμματος προς ΑΕΠ, που υπερβαίνει το 3% και λόγο χρέους προς ΑΕΠ που υπερβαίνει το 60% θα μπορούν να ορίσουν τις δικές τους διαδρομές δημοσιονομικής προσαρμογής (οι οποίες θα χρειαστούν έγκριση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή), εφόσον διασφαλίσουν ότι το δημόσιο χρέος τους θα μειωθεί σε διάστημα τεσσάρων ετών (επτά, εάν εφαρμόσουν μεταρρυθμίσεις που αυξάνουν την δημοσιονομική βιωσιμότητα και ενθαρρύνουν την ανάπτυξη ή επενδύσουν σε τομείς κοινού ενδιαφέροντος, όπως η απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές ή η άμυνα). Ωστόσο, θα πρέπει επίσης να εφαρμόσουν ετήσιους στόχους μείωσης του ελλείμματος και του χρέους. Οι χώρες που αποτυγχάνουν να συμμορφωθούν με αυτούς τους στόχους θα περιπέσουν σε μια λεγόμενη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος, η οποία θα απαιτούσε από αυτές να μειώσουν τις ετήσιες δαπάνες κατά 0,5% του ΑΕΠ ή να κινδυνεύσουν να υποστούν οικονομικές κυρώσεις.

Η μεταρρύθμιση έχει σκοπό να αποκαταστήσει τη δημοσιονομική πειθαρχία σε ολόκληρο το ευρωπαϊκό συγκρότημα, αλλά με μια πιο ευέλικτη προσέγγιση, αφού οι συνεχόμενες κρίσεις ανάγκασαν τις χώρες της ΕΕ να αυξήσουν δραματικά τις δαπάνες τους τα τελευταία χρόνια. Οι δημοσιονομικοί κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης βάσει του «Συστήματος Γενικευμένων Προτιμήσεων» ( Système de préférences généralisées  – SPG)  πρόκειται να τεθούν και πάλι σε ισχύ το 2024 μετά από τετραετή αναστολή. Οι κανόνες ανεστάλησαν για πρώτη φορά το 2020 για να επιτρέψουν στα κράτη μέλη να αυξήσουν τις δημόσιες δαπάνες ώστε να αντιμετωπίσουν την πανδημία COVID-19. Η αναστολή παρατάθηκε στη συνέχεια το 2022, για να βοηθήσει τις χώρες να αντέξουν τις οικονομικές επιπτώσεις από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή είχε υποσχεθεί να μεταρρυθμίσει το τρέχον πλαίσιο, το οποίο δεν θεωρείται πλέον κατάλληλο για τον σκοπό τόσο της νέας πραγματικότητας υψηλού χρέους που έχει εμφανιστεί στην Ευρώπη μετά την πανδημία του COVID-19 όσο και της πρόσφατης ενεργειακής κρίσης που σχετίζεται με την Ουκρανία. καθώς και οι μελλοντικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει το μπλοκ — όπως αυτές που σχετίζονται με την κλιματική αλλαγή και το εξελισσόμενο γεωπολιτικό τοπίο — που θα απαιτήσουν υψηλότερα επίπεδα δημοσίων επενδύσεων από τα κράτη μέλη. Αυτό άνοιξε μια συζήτηση μεταξύ των δημοσιονομικώς πλέον συντηρητικών χωρών του μπλοκ και εκείνων που τείνουν να διατηρούν υψηλότερα δημοσιονομικά ελλείμματα, με το πρώτο στρατόπεδο (με επικεφαλής τη Γερμανία) να πιέζει για επιστροφή αυστηρών διασφαλίσεων που διασφαλίζουν τη μείωση του χρέους και το δεύτερο (με επικεφαλής τη Γαλλία και την Ιταλία) να αναζητεί ένα πιο ευέλικτο πλαίσιο που θα επιτρέψει μεγαλύτερες δαπάνες για βασικούς κοινούς στόχους της ΕΕ, όπως ο επανεξοπλισμός και η πράσινη μετάβαση.

• Οι νέοι κανόνες θα αντικαταστήσουν την υπάρχουσα απαίτηση για τις κυβερνήσεις να περικόψουν το χρέος κατά το 1/20 της υπέρβασης άνω του 60% του ΑΕΠ κάθε χρόνο. Χώρες με χρέη όπως η Γαλλία, η Ιταλία, η Ισπανία, η Ελλάδα και η Πορτογαλία θεωρούν εδώ και καιρό αυτή την απαίτηση υπερβολικά απαιτητική.

• Ωστόσον, οι δημοσιονομικά συντηρητικές χώρες, όπως η Γερμανία και η Ολλανδία, έχουν ζητήσει αυστηρότερους στόχους μείωσης του χρέους και θεώρησαν ότι η μετάβαση από τους καθολικούς κανόνες στην προσαρμογή των τρόπων μείωσης του χρέους στο πλαίσιο των εθνικών σχεδίων είναι πάρα πολύ χαλαρή, φοβούμενοι ότι οι υπερχρεωμένες χώρες θα απολαύσουν πάρα πολύ τη διακριτική ευχέρεια ως προς τον τρόπο εξυγίανσης των δημοσίων οικονομικών τους.

Παρά την αυξημένη ευελιξία, η επανεισαγωγή αριθμητικών κριτηρίων αναφοράς για τη δημοσιονομική μείωση και τη μείωση του χρέους στο πλαίσιο υψηλοτέρων επιπέδων χρέους και υψηλοτέρου κόστους δανεισμού θα περιορίσει την ικανότητα δαπανών των υπερχρεωμένων χωρών. Ενώ απομακρύνεται από την τρέχουσα προσέγγιση για όλους τους κανόνες για το χρέος και το έλλειμμα, το νέο δημοσιονομικό πλαίσιο διατηρεί τις βασικές απαιτήσεις για τις χώρες με υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους να εφαρμόζουν ετήσιους στόχους μείωσης του ελλείμματος και του χρέους σε μια προσπάθεια να διασφαλιστεί αυξημένη χρηματοοικονομική σταθερότητα σε ολόκληρο το μπλοκ, όπως ζητούν τα δημοσιονομικά συντηρητικά κράτη μέλη. Οι αναθεωρημένοι κανόνες, ωστόσο, επιτρέπουν επίσης στις υπερχρεωμένες χώρες να θέτουν τους δικούς τους στόχους προς μια σταδιακή δημοσιονομική εξυγίανση, η οποία λαμβάνει υπόψη τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις, τις μακροοικονομικές συνθήκες και τις επενδυτικές ανάγκες.

Ωστόσο, παρά αυτή την αυξημένη ευελιξία, η δημοσιονομική προσαρμογή που θα πρέπει να αναλάβουν οι χώρες για να θέσουν το χρέος τους σε πτωτική πορεία εξακολουθεί να έρχεται σε μια εποχή όπου αρκετά κράτη μέλη της ΕΕ αντιμετωπίζουν υψηλότερα επίπεδα χρέους και κόστους δανεισμού, σε σύγκριση με την πρώτη αναστολή των κανόνων. το 2020. Σε αυτό το περιβάλλον, οι δημόσιες επενδύσεις σε τομείς όπως η ενεργειακή ασφάλεια, η απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές, η άμυνα, η ψηφιοποίηση, οι αλυσίδες εφοδιασμού και η πράσινη και τεχνολογική βιομηχανική παραγωγή θα είναι πιο δύσκολο να επιδιωχθούν από χώρες που θα πέσουν στη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος.

• Σύμφωνα με τις φθινοπωρινές οικονομικές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, τα επίπεδα ελλείμματος σε 12 χώρες (συμπεριλαμβανομένης της Γαλλίας, της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Πολωνίας, του Βελγίου και της Ρουμανίας) θα υπερβούν το στόχο του 3% του ΑΕΠ το 2023, πιθανώς να υπάγονται στον νέο διορθωτικό μηχανισμό το 2024. Όμως, λόγω των επικειμένων εκλογών της ΕΕ τον Ιούνιο, οι Βρυξέλλες είναι απίθανο να προβούν σε διορθωτικά μέτρα εναντίον αυτών των χωρών μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους.

Στην Ευρωπαϊκή Ένωση ο μειωμένος δημοσιονομικός χώρος για δημόσιες επενδύσεις σε βασικούς τομείς πολιτικής μπορεί να αναζωπυρώσει τις διαφορές Βορρά-Νότου με την πάροδο του χρόνου και να αυξήσει τις εκκλήσεις για μεγαλύτερη δημοσιονομική ολοκλήρωση ή αυξημένη κοινή χρηματοδότηση. Οι δαπάνες για την άμυνα (η οποία βασίζεται εξ ολοκλήρου στις δημόσιες επενδύσεις) και για την ενεργειακή μετάβαση (η οποία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από κυβερνητικές πρωτοβουλίες για κινητοποίηση ιδιωτικών κεφαλαίων) θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν ελλείψεις χρηματοδότησης, καθώς τα τρέχοντα κονδύλια της ΕΕ όπως το Next Generation EU προσφέρουν περιορισμένη μόνο ανακούφιση.

Σε αυτό το πλαίσιο, ορισμένα κράτη της ΕΕ, ιδιαίτερα στο νότο και στην ανατολή, μπορεί να βρεθούν σε σταυροδρόμι: να τηρούν τους δημοσιονομικούς περιορισμούς ή να δίνουν προτεραιότητα σε βασικούς στόχους πολιτικής, που πιθανότατα θα αναζωπυρώσουν τις διαφορές Βορρά-Νότου εντός του ευρωπαϊκού συγκροτήματος. Προχωρώντας προς τα εμπρός, οι Βρυξέλλες, καθώς και τα πιο δημοσιονομικά συντηρητικά κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ενδέχεται να αντιμετωπίσουν αυξανόμενη πίεση από χώρες όπως η Ιταλία, η Ισπανία και η Γαλλία. Είτε να προχωρήσουν προς μια βαθύτερη δημοσιονομική ολοκλήρωση της ΕΕ είτε, τουλάχιστον, να αυξήσουν τους κοινούς μηχανισμούς χρηματοδότησης βασικών έργων κοινού ενδιαφέροντος, όπως οι ενεργειακές διασυνδέσεις, οι βιομηχανικές επιδοτήσεις και οι κοινές αμυντικές προμήθειες.

• Τα κεφάλαια Next Generation  EU θα λήξουν το 2026, πράγμα που σημαίνει ότι τα νότια και ανατολικά κράτη μέλη της ΕΕ (τα οποία σήμερα λαμβάνουν μεγάλα ποσά των κεφαλαίων) θα έχουν ακόμη λιγότερους διαθέσιμους πόρους για το δεύτερο μισό της δεκαετίας ώστε να διατηρήσουν τις δημόσιες επενδύσεις σε τομείς όπως η πράσινη και η ψηφιακή μετάβαση.